Ekonominin hem kötü olduğu dönemlerde hem de iyi olduğu dönemlerde Doların neden yükseldiğini düşündünüz mü?

Aslında, Morgan Stanley’de çalışan zeki bir arkadaşımız, bu fenomeni açıklamak için bir teori geliştirdi.

Eski bir para stratejisti ve ekonomist olan Stephen Jen bir teori ortaya attı ve ona “Gülümseyen Dolar Teorisi” adını verdi.

Gülümseyen Dolar Teorisi, ABD dolarının davranışını yönlendiren üç ana senaryoyu betimler. İşte basit bir örnek:

Senaryo #1: USD Riskten Kaçınma Nedeniyle Güçlenir

Gülümsemenin ilk kısmında ABD doları, yatırımcıların dolar ve yen gibi “güvenli liman” paralarına kaçmasına neden olan riskten kaçınmadan yararlanıyor.

Yatırımcılar küresel ekonomik durumun hassas olduğunu düşündüklerinden, riskli varlıklara yatırım yapmakta tereddüt ediyorlar ve ABD ekonomisinin durumuna bakılmaksızın daha az riskli ABD doları almayı tercih ediyorlar.

Senaryo #2: Zayıf Ekonomi nedeniyle zayıflayan USD

Dolar yeni bir dip yaptı.

Gülüşün alt kısmı, ABD ekonomisinin zayıfladığı dönemi göstermekte.

Faiz indirimi olasılığı da ABD dolarını düşürmektedir.

Bu, pazarda dolardan uzaklaşmaya yol açar. USD için slogan “Sat! Sat! Sat!”

Senaryo #3: Ekonomik Büyüme Nedeniyle Güçlenen Dolar

Ekonomik büyüme nedeniyle dolar değer kazanıyor.

Son olarak, ABD ekonomisi tünelin sonunda ışığı gördüğü için bir gülümseme oluşmaya başlar.

İyimserlik arttıkça ve ekonomik iyileşme işaretleri ortaya çıktıkça dolara karşı duygular toparlanmaya başlar.

Diğer bir deyişle, Amerikan ekonomisinin daha güçlü bir GSYİH büyümesine sahip olması ve faiz artırım beklentilerinin artmasıyla dolar artarak değer kazanmaya başlamıştır.

Bu teori, 2007 mali krizi başladığında ortaya çıkmış gibi görünüyor.

Doların küresel krizin zirvesinde büyük bir artış gösterdiği zamanı hatırlıyor musunuz?

Bu 1. aşamaydı.

Piyasa, nihayet Mart 2009’da dibe vurduğunda, yatırımcılar aniden daha yüksek getirili para birimlerine geri döndü ve bu da dolara 2009 için “En Kötü Para Birimi” ödülünü kazandırdı.

Bu da 2. aşama.

Peki, Dolar Gülümseme Teorisi doğru mu olacak? 3. Aşama ne zaman gerçekleşecek?

Bunu sadece zaman gösterecek.

Her durumda akılda tutulması gereken önemli bir teoridir. Unutmayın, tüm ekonomiler döngüseldir.

Kilit nokta, ekonominin hangi safhada olduğunu belirlemektir.